Archive for julio, 2010

ETFs

¿Que son los ETFs?

La palabra ETF viene de una sigla en Ingles que quiere decir  (Exchange-Traded-Funds) y podría llamársele en español (fondo de inversión cotizado)
Los ETF son fondos de inversión que cotizan en los mercados bursátiles de la misma forma que las acciones.  A diferencia de los fondos tradicionales, no es necesario esperar al valor liquidativo de cierre para realizar operaciones de compra o venta, ya que pueden comprarse y venderse  en cualquier momento durante el horario de operaciones en el mercado, al igual que las acciones, esa es  la gran ventaja  a  diferencia de los fondos tradicionales,  que en estos  ultimos si  es necesario esperar al valor liquidativo de cierre para realizar operaciones de compra o venta, esto permite mayor liquidez y a la vez que uno puede cerrar la operación cuando lo crea conveniente de acuerdo a su estrategia.

La idea  principal del ETF es replicar ya sea el comportamiento de un índice concreto al que está referenciado de manera que si por ejemplo el índice sube un 2%  el ETF asociado a ese índice sube un 2%, pero también hay otros tipos de ETFs que replican el comportamiento de las acciones de un país como el caso (EWZ) que representa a las acciones  mas importantes de Brasil, o por ejemplo el ETF (FXI) que replica el comportamiento de acciones de empresas chinas, de esta forma podemos invertir en  economías emergentes,   también hay Etfs que representan un sector  determinado de la economía,  o incluso un determinado tipo de activo (materias primas, renta fija, etc.).

Otros ETFs  son los que replican el comportamiento de metales preciosos como el (GLD) que replica el comportamiento del oro, ya no teniendo la necesidad de comprar Oro para  Invertir en Oro, permitiéndonos asi mayor liquidez. Esta también el ETF (Pall) que replica el  comportamiento de el paladio.

Sin duda una de las partes mas interesantes de los ETFs es su variedad, hay incluso  lo que se llama  ETF “ultra inverso”. Dentro de los ETFs inversos, existen los ETFs apalancados inversos o ultrainversos. Estos productos son más arriesgados, pero tienen un mayor beneficio potencial. Replican al 200% el comportamiento inverso de un índice. Además de los que tienen como índice de referencia los más conocidos (Nasdaq 100, S&P 500…), también los hay que permiten invertir a la baja en determinados sectores: inmobiliario, financiero, farmacéutico, sanitario, industrial… o en el precio de determinadas materias primas como el petróleo y el gas.
Un ejemplo de ETF “ultra inverso´´ es el ETF (EUO) que replica al 200% el comportamiento inverso del Euro, que si por ejemplo el Euro baja un 1% este ETF  sube un 2% y viceversa.

¿Cómo se crea un ETF?

Las participaciones de los ETFs se generan mediante un proceso denominado de creación y rescate, que se produce en las bolsas de valores una vez al día en el mercado primario. Permite a los especialistas de mercado (como oficinas de negociación institucionales y otros agentes de mercado aprobados) intercambiar cestas de valores o efectivo a cambio de participaciones en ETFs (y viceversa) sin una repercusión significativa en el mercado subyacente.
En esencia, este proceso puede proporcionar liquidez ilimitada al fondo. La liquidez efectiva a disposición del fondo en su conjunto se convierte en una función del volumen de negocio de sus componentes del índice subyacentes, a diferencia de los volúmenes del mercado secundario de las participaciones en los ETFs.

En este contexto, la liquidez de un ETF va más allá de lo que puede observarse ‘en pantalla’.
Esta capacidad para crear y rescatar acciones en cualquier momento mantiene el precio de los ETFs en línea con el valor liquidativo subyacente, y garantiza que la liquidez de estos fondos se derive de los valores subyacentes que comprenden.

Algunas Ventajas de los ETFs:

Permiten al pequeño Inversor diversificar su portafolio ya que puede perfectamente un Inversor con  un pequeño monto de 500 o 1000 dólares acceder a invertir en muchas acciones  de empresas diferentes através de un ETF que represente el movimiento de un sector o índice, disminuyendo la exposición y el riesgo a una compañía.

-Liquidez: permite al inversor entrar y salir de su posición en  unos segundos cuando el lo decida a diferencia de los fondos mutuos.

-Acceder a invertir en acciones de  países emergentes  sin tener que  estar en esos países.

Invertir en materias primas, monedas y metales preciosos con una facilidad muy grande.

Creo que con toda estas ventajas  que tienen estos instrumentos, que han aparecido en los últimos años y  que cada vez hay mas variedad al  aparecer Nuevos ETFs, debemos tenerlos en cuenta entre nuestras alternativas  de Inversión.

Autor: Luciano Franzoni

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Lo Saluda Atte

Luciano Franzoni

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ADRs: Invierta en acciones de empresas extranjeras en el mercado más desarrollado del mundo.

ADR (American Depositary Receipt): Se llama así al certificado negociable emitido por un banco estadounidense que representa un número de acciones de una empresa extranjera que es operada en el mercado accionario americano.


Los ADRs se encuentran denominados en dólares americanos, mientras que el activo subyacente del mismo se encuentra custodiado en su moneda de emisión por la institución financiera nombrada.

Los ADRs ayudan a reducir los costos de administración que de otra manera estarían implícitos en esta operación.

www.investopedia.com

Este instrumento es ofrecido en el mercado americano desde 1920, y ofrece una buena oportunidad para el inversor individual de diversificar sus tenencias o especular a favor de empresas de distintos países del mundo desde la seguridad jurídica del mercado accionario americano, evitando los costos de trasladar el capital desde el país de origen hasta la bolsa en donde cotice la empresa buscada.

Veamos como se crean y funcionan estos Adrs con un ejemplo:

Supongamos que una empresa de gas de Rusia opera un importante volumen en su país y ahora quiere operar en el NYSE (New York Stock Exchange) en la forma de ADR. Para ello, un broker americano, a través de un broker internacional o de una sucursal propia en Rusia, debe comprar las acciones en el mercado ruso y luego entregarlas a un banco custodia en Rusia.

La figura de banco depositario la cumple el broker americano, que es autorizado por la SEC (Security and Exchange Comisión) para emitir acciones contra las acciones inmovilizadas en Rusia para su posterior cotización en el mercado Americano.
Basado en un ratio de ADR, cada ADR emitido puede representar una o más acciones de la empresa Rusa, y el precio de las mismas va a estar obviamente denominado en dólares americanos teniendo en cuenta el tipo de cambio de ese momento.

Los derechos políticos (votación en asambleas de accionistas) y económicos (cobro de dividendos) para el poseedor de los ADRs son los mismos que los que tendría en caso de haber comprado las acciones en Rusia.

Dado que el inversor termina siendo, en realidad, dueño de las acciones depositadas en Rusia, puede pedir convertir el certificado que posee en acciones originales y pedir le depositen las mismas en una cuenta de Rusia, lo cuál tendrá un costo de conversión.

Beneficios para el Inversor

Comprar ADRs de distintos países inmediatamente le otorga al inversor el beneficio de convertir su porfolio en un porfolio global y diversificar de esta manera, no solo por países, si no por industrias de distintas regiones en función del ciclo económico en el cuál cada una de ellas se encuentra inmersa.

Muchos inversores argentinos que no confían en las leyes que protegen a los inversores en nuestro país pero que aún así piensan que existen empresas argentinas que pueden tener un potencial de apreciación, optan por abrir cuentas en EE.UU. y operar ADRs de estas empresas.

Un ejemplo con empresas Argentinas que cotizan como ADRs en los EE.UU. es: Grupo Financiero Galicia (ticket en EE.UU.: GGAL), Banco Francés (BFR), Tenaris (TS), Telecom (TECO), Irsa (IRS), Petrobras Energía (PZE).

Para aquellos inversores que estén interesados en ADRs de empresas de otros países, recomiendo entrar en el siguiente site: http://www.adrbny.com/dr_directory.jsp?paramUserType=broker, que es un buscador muy completo en el cuál se puede discriminar por región, país, industria, mercado de cotización y hasta emisor del ADR.

Existe además otra fuente de ganancias de los ADRs argentinos que cotizan en EE.UU.: el arbitraje. Un arbitraje financiero se da cuando se detecta un mismo activo (iguales flujos futuros de fondos esperados y riesgo) que cotiza en dos mercados distintos a dos precios distintos (teniendo en cuenta tipo de cambio y costos de transacción).
Si esto ocurre, se puede vender en un mercado y comprar en otro, esperando que los precios tiendan a la igualdad y ganando la diferencia existente en los mismos al momento de realizar la operación.

Claro que para poder realizar esta interesante operatoria es necesario tener, además de dos cuentas (una en EE.UU. y otra en el país de origen de la empresa que cotiza como ADR), muy en claro los costos de conversión, las oscilaciones del tipo de cambio peso/dólar y una velocidad a prueba de todo: los arbitrajes duran muy poco tiempo porque cuando son detectados por los otros participantes el spread (diferencial) de ganancia se achica hasta que los costos de transacción hacen que la posibilidad se evapore.

Articulo Escrito  por: Nicolas Litvinoff


La “gran Buffet”

Existen estrategias probadas y exitosas a la hora de invertir nuestros ahorros. La primera estrategia es la llamada estrategia pasiva que utilizó el inversor Warren Buffet para convertirse en el hombre más rico del mundo. Veamos como implementar esta estrategia.

La primera alternativa que puede elegir un inversor es aprovechar la tendencia creciente de los promedios. Esta estrategia se la conoce como estrategia pasiva de inversión. La filosofía atrás de esta estrategia de inversión es que nosotros como inversores no le podemos ganar al mercado.

Es decir, no vamos a poder predecir cuales son las acciones que van a andar mejor que el resto. Por lo tanto, la alternativa que me queda es apostar al promedio, de esta forma no me voy a equivocar nunca.

Los que defienden esta estrategia afirman que el mercado es eficiente y que por lo tanto toda la información disponible acerca de las empresas está ya incluída en el precio. Antes de explicar este argumento, recordemos que aquellos que afirman que le pueden ganar al mercado, es decir que pueden elegir las acciones que van a andar mejor que el promedio, afirman que ellos pueden ver determinada información en los balances de las empresas y en la marcha de sus negocios que los deja afirmar que el precio de mercado de una acción es menor que el que tendría que ser en base a esa información que maneja este inversor y que no tiene el resto del mercado.

Los que defienden el mercado eficiente dicen que esto es imposible. Afirman que toda la información relevante ya la conoce el mercado, por lo tanto el precio de una acción es el precio indicado y no es posible conocer información que estos precios ya no conozcan.

Por lo tanto, los defensores de la administración pasiva terminan invirtiendo a largo plazo y apostando a los promedios. Estos inversores saben que de esta forma siempre van a ganar, la historia lo demuestra, pero veamos un gráfico para tener más en claro este punto.

En primer lugar vamos a ver cuales fueron los promedios de rendimiento de los diferentes activos financieros a lo largo de la historia. Para ello vamos a ver un cuadro confeccionado por la empresa norteamericana Ibotsson, que mide las tasas de retorno compuestas entre los años 1926 y 1998.

La valla Inflacionaria

Como vemos en el gráfico, el rendimiento base que tiene que tener un inversor para no perder dinero medido en dólares es del 3,8% anual. Esa es la tasa mínima que tiene que obtener, ya que en promedio la inflación en Estados Unidos en el período indicado estuvo en ese valor.

A medida que me voy moviendo hacia la derecha del gráfico tenemos el rendimiento de las distintas inversiones. Desde la mas conservadora que son las letras del tesoro de Estados Unidos, que son bonos a plazos menores al año, hasta el rendimiento mucho mayor de las acciones representada por el índice S&P 500, que mide las 500 acciones mas importantes de Estados Unidos y por un índice que mide el desempeño de las empresas norteamericanas mas chicas.

Aquí es donde el inversionista obtiene los mejores rendimientos, de más de siete puntos sobre la inflación en promedio anual.

Las pistas que nos da este gráfico son muy importantes: Las acciones son el activo financiero que a lo largo de la historia me brindó mayores retornos. Por lo tanto, cualquier inversor que quiera multiplicar su dinero tendrá grandes incentivos para invertir en acciones, pero de nuevo el camino no es tan fácil.

En el mundo de las inversiones no sólo es importante el retorno, sino también el riesgo. Y la inversión en acciones tiene riesgo. ¿Qué es el riesgo?

Tenemos que entender al riesgo como la fluctuación en el precio de una acción, en el caso de estos activos. Un plazo fijo no tiene riesgo desde este punto de vista, ya que el rendimiento de esta inversión no fluctúa, es fijo. Tampoco tengo este riesgo si dejo mi dinero en una caja de seguridad, como vimos. Pero sí tengo otros riesgos en estos dos casos, como la posibilidad que la inflación me “coma” mi capital por un lado y la posibilidad que me roben o que quiebre el banco donde invertí.

Autor: Federico Tessore

Opciones Sobre Acciones

¿Que son las opciones sobre acciones?

Definición de Opción: Una opción es un título que brinda a su poseedor el derecho a comprar o vender un activo a un precio  determinado durante un período o en una fecha prefijada.

Hay 2 clases de opciones  sobre acciones, opciones  calls (opciones de compra ) y opciones puts ( opciones de venta)
Las opciones calls son contratos que me dan el derecho de comprar determinada acción a x precio, por ejemplo si yo tengo una opción  call de  la acción XYZ  de precio de ejecución de 20 dólares , esto quiere decir que si la acción de  XYZ sube  de 20 dólares a 30 dólares o a  50 dólares, igual yo teniendo la opción call de 20 dólares,  voy a poder tener el derecho, no la obligación de comprar las acciones a 20 dólares durante un determinado lapso de tiempo.


Es importante saber que   cada contrato de opciones  representa a 100 acciones, ósea que si yo por ejemplo quiero comprar 500 acciones de aquí a diciembre al precio de 20 dólares, voy a tener que comprar 5 contratos de opciones calls de la acción XYZ de precio de ejecución(Strike)  de 20 dólares  para comprar las 500 acciones a 20 dólares cada acción.

En el caso de las opciones put (opciones de Venta) es lo mismo pero al revés.  Ejemplo: supongamos que una  acción de una compañía esta a 50 dólares en el dia de hoy, entonces yo para asegurarme poder vender las 100 acciones que tengo en mi portafolio  en los próximos meses  a 50 dólares independientemente de a que precio este la acción en el mercado, compro un contrato put de esa acción  de  precio de ejecución(Strike) de 50 dólares,  si la acción baja a 40 dólares,  o a 10 dólares no me importa, yo durante el tiempo de vigencia del contrato tengo el derecho pero no la obligación  a vender mis  acciones a 50 dólares. Esto se usa mucho para proteger  utilidades ya que es una forma de asegurarse el precio de la acción que uno tiene en el portafolio, es como un seguro que paga uno una prima para asegurar el valor que tiene uno en un bien, esto es lo mismo pero llevado al campo de la bolsa.

Diferencia entre acciones y opciones:

Las opciones son instrumentos que se  pueden  comprar y vender como las  acciones, pero la ventaja de las opciones es que el riesgo se disminuye considerablemente  en cuanto al capital invertido, ya que en el caso de  las opciones solo pago una prima, no pago el valor total de las acciones, esto  nos permite diversificar aunque tengamos un portafolio pequeñoy el potencial de utilidad de ganancias es mayor en las opciones,  si el precio de la acción asociada  se mueve a nuestro favor,  ya sea a la alza (opciones calls) o a la baja(opciones Puts).
Otra  diferencia  es que las opciones  tienen una vigencia limitada, en cambio  las acciones  las  podemos tener en nuestro poder todo el tiempo que queramos, en las opciones es completamente diferente ya que tienen  siempre una fecha de expiración, y si no ejercemos las opciones o las vendemos en un determinado momento,  podemos perder el 100% de nuestro dinero invertido.

Porque es bueno Invertir en Opciones sobre acciones

Lo mas interesante  para los inversores en cuanto a utilidades, en el caso de si el mercado es al alza  es comprar solo los   contratos call   esperando que la  acción asociada suba  y vender los contratos calls  mas caros, esto nos va a permitir apalancar el dinero que quiero decir con esto,  que vamos a tener un mayor  retorno comprando  la opción de  una  acción, que comprando la acción si la transacción se mueve a nuestro favor. Supongamos que la accion  de una empresa  esta a 20 dólares y compro 100 acciones, ósea que invierto 2000 dólares en las acciones de esa compañía, al mes las acciones valen 22 dólares osea que valen  un 10% mas, si las vendo en ese momento  voy a ganar 200 dólares, un 10%,  en cambio si los mismos 2000 dólares los hubiera invertido en opciones calls que me dan el derecho a comprar las acciones de esa compañía  a 20 dólares, independientemente de lo que esta la acción en el mercado, cuando la acción vale 22 dólares yo voy a haber ganando mucho mas de un 10% con los contratos  de opciones calls, podría ganar un 40% o un  50%  con esta transacción, entonces con mi  inversión de 2000 dólares en vez de ganar 200 dólares, podría estar ganando 800 dólares o 1000 dolares con la misma cantidad de dinero.

¿Por que  se logra un retorno mas importante con las opciones sobre acciones si la transacción se mueve a mi favor que con las acciones? Porque yo cuando compro una opción call no pago el valor total de la accion  si no que solo pago  una prima por tener el derecho a comprar la acción a x precio, y esta prima que es lo que pague por el contrato aumenta de valor si la acción sube en el caso de ser un call.

Ahora voy a tratar  la situación inversa  como ganaríamos dinero en los mercados  bajistas, un caso es cuando hay una crisis,  en este caso compraríamos  contratos  puts de la  accion  de una compañía por mas que no tengamos las acciones de esa compañía,  y venderíamos los contratos  puts cuando las acción  asociada baje de precio, ejemplo si   la acción XYZ  baja  de 50 dólares a 45 dólares, si bien la baja de la acción es de un 10% en este caso, si hubiéramos comprado los contratos puts  de esa acción cuando la acción estaba a 50 dólares y los vendemos cuando la acción esta a 45 dólares podríamos perfectamente  obtener una utilidad  de un 80% o 100% sobre lo que invertimos, esto dependiendo del contrato put. Por eso hay Inversores  que les gustan   los mercado   bajistas porque  ganan dinero al igual que cuando están alcistas, e incluso ganan mas ya que los mercados bajistas se mueven de forma mas acelerada.
Por supuesto que al igual que las acciones hay que saber operarlas porque si no podes incurrir en perdidas y en este caso de las opciones   las perdidas pueden ser muchos mayores, es un arma de doble filo, pero si tenemos una buena estrategia podemos hacer crecer nuestro capital de inversión muy rápido.
Los inversores que tienen una buena estrategia con opciones logran perfectamente rendimientos 5 veces mas altos, que si operaran con acciones.

En resumen podemos comprar opciones para asegurarnos comprar la acción  a  x   precio durante  un determinado lapso de tiempo ( opción call)  o  asegurarnos  un  determinado precio de venta( opción Put) también podemos comprar  solo las opciones para especular con la suba o baja de la  acción y ganar dinero operando solo las opciones.

Autor: Luciano Franzoni

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Luciano Franzoni

Email de Consultas: info@aprenderainvertirenlabolsa.com