Archive for octubre, 2011

Uno de los principios fundamentales a la hora de invertir en la bolsa Valores es tener una estrategia rentable que le proporcione más utilidades que pérdidas. Pero si bien gran parte de nuestro éxito en la Bolsa de Valores depende de tener una estrategia rentable,  hay momentos donde el mercado se pone complejo y da “giros´´ inesperados por lo tanto uno debe saber cómo manejar estas situaciones, y la forma es tener un estricto manejo de gestión del riesgo en su portafolio, que en el caso que una o algunas transacciones salgan perdedoras no acaben con su cuenta. Una buena forma es no arriesgar más de un 2% del total de su portafolio por transacción en el caso que esta transacción salga perdedora, quizás le parecerá muy conservador, pero veamos el siguiente ejemplo.

Situación  A- Usted tiene 5 transacciones perdedoras seguidas que cada una le genera un 2% de perdidas en el total de su portafolio, por ejemplo si tuviera un portafolio de $10.000 cada una le generaría $200 de perdida, en total en las 5 tendría una pérdida de $1000 o un 10% de pérdida en su portafolio, lo cual es perfectamente recuperable si tuvo una mala racha o un mal momento recuperarlo con las siguientes transacciones.

Situación B- Usted tiene 5 transacciones perdedoras seguidas que cada una le genera un 10% de pérdida en el total de su portafolio, por ejemplo si tuviera un portafolio de $10.000 cada una le generaría $1000 de perdida, en total entre las 5 transacciones tendría una pérdida de $5000 o de un 50% de su portafolio. Seguramente le costara mucho mas recuperar este 50% de su portafolio ya que necesitara duplicarlo en este caso solo para recuperar las perdidas.

Creo que con este ejemplo podemos ver que mas allá de que tengamos una buena estrategia para invertir en la bolsa de valores es  muy importante tener un buen manejo del riesgo en nuestro portafolio.

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Lo Saluda Atte

Luciano Franzoni

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Aunque parezca algo complicado es una técnica muy sencilla: se trata de encontrar acciones de  empresas que operan por debajo de su valor intrínseco.

Todo comenzó en los años ’30, cuando, Benjamin Graham y David Dodd, profesores de Finanzas de la Universidad de Columbia, comenzaron a planear, para sus clases, lo que luego se convertiría en un sistema. Se trata de lo siguiente: el inversor de valor busca  acciones con fundamentos sólidos considerando ingresos, dividendos, flujo de caja y valor en libros, y que se estén vendiendo en el mercado  a un precio muy bajo, comparando  con la  calidad de la acción.

Es importante dejar claro lo siguiente antes de profundizar: el value investing no se trata de  comprar cualquier acción a la baja donde su precio parece “barato”. Los inversionistas de valor tienen que profundizar su trabajo y  tienen que estar seguros  que van a elegir una empresa que es barata tomando en cuenta  su alta calidad.

Es de mucha importancia  tener en cuenta la diferencia entre el valor de una empresa y una empresa que  sus acciones tienen una cotización baja. Si las acciones de una empresa bajan de precio en un determinado momento, esto no significa  por si solo que las acciones de esta empresa están baratas. La caída del precio de esa acción  podría  suceder por un problema importante de la empresa y en consecuencia en el mercado baja esa acción. Para que el precio sea una verdadera oportunidad, la empresa debe contar con fundamentos sanos  para demostrarnos que el valor de las acciones de esa empresa es mayor al que están en ese momento en el mercado.  El value investing siempre compara el precio actual con el valor intrínseco teórico de las acciones y no con el valor histórico.

Un ejemplo de Value Investing:

Warren Buffett uno de los mayores inversores que han existido, aunque él no se define como un inversor de valor, muchas de sus inversiones exitosas fueron utilizando estos principios,  el logro superar  el rendimiento del S&P 500 en alrededor de  un 13% de media anual de 1967 al 2002 con las acciones de su empresa  Berkshire Hathaway.

Es importante tener en cuenta que la mentalidad del value investing ve a una acción como el vehículo por el cual una persona se convierte en propietario de una empresa. Los inversores de este tipo invierten en empresas de calidad y no basados en que su cotización es baja. Los inversores de valor no consideran los factores externos que afectan a una empresa, como si hay una recesión o si los índices pueden seguir bajando. Debido a que su método consiste en determinar el valor intrínseco de una determinada acción y no el contexto general del mercado. Según  los principios de este estilo de inversión los factores externos no afectan el valor de una compañía  en el largo plazo.

Inversión De Valor Versus Mercados Eficientes

Por un lado está la teoría de  que los mercados son eficientes y que en el precio de una acción  de una compañía, en el mercado  ya está reflejado el verdadero valor  y, por lo tanto, está mostrando el valor intrínseco de la empresa, en cambio el  value investing   sostiene lo contrario.

Características de las acciones de valor

Luego de haber visto que es el value investing, vamos a ver algunas características de estas acciones:

-Se pueden encontrar en cualquier  Mercado  y sector.

-Existen en todas las industrias, muchas veces sucede que simplemente una noticia que afecta en el corto plazo a la acción la hace caer pero los fundamentos siguen siendo los mismos.

– Si una empresa está haciendo nuevos mínimos esto puede ser arriesgado y por lo tanto hay que hacerle un mejor análisis.

Parámetros en los que se basan los Inversores de Valor:

-El precio de la acción no puede superar los  dos tercios de valor intrínseco.

– Que estén las acciones de una compañía en el 10% inferior de todos los activos del mercado en cuanto al  ratio precio/ganancia.

-El ratio precio/ganancia con crecimiento (en inglés, PEG, que se obtiene dividiendo el ratio p/g por el crecimiento de sus ganancias proyectadas año sobreaño) debe ser menor que uno.

-El valor/libro de las acciones de una compañía no debe ser mayor al precio del mercado de esas acciones.

-Los activos deben superar a la deuda

– El activo circulante debe ser dos veces el pasivo circulante.

-El rendimiento que dan  los dividendos debe superar por lo menos en 2/3 el   rendimiento de los bonos AAA de largo plazo.

-Las ganancias deben crecer a un ritmo mínimo del 7% anual compuesto durante los últimos diez años.

Como cubrirse en las inversiones de valor

Para evitar un error en los cálculos del valor intrínseco de una compañía, es común  el uso de un margen de seguridad adicional en el value investing, Un inversionista de valor puede estar  prácticamente seguro  que una empresa tiene un  determinado valor intrínseco, por ejemplo  de $40 por acción. Pero puede suceder que en sus cálculos haya sido un poco optimista,  entonces crea un margen de seguridad/error usando como referencia $ 34 por acción. El inversionista puede encontrar que si las acciones de la empresa en el mercado están a $ 20  siguen siendo atractivas para invertir, o que en $ 32 ya no lo es tanto. Si el valor intrínseco de la acción es menor que el estimado por el inversor, el margen de seguridad podría ayudar a prevenirlo de pagar demasiado por la acción.

Conclusión: depende del perfil que tenga cada inversor si este tipo de  inversiones de valor se adapta a su perfil, o si van más con el  otro tipo de estrategias y de plazos. En mi caso yo no sigo este sistema dado que me gustan más las inversiones a corto plazo, considero que se pueden obtener utilidades mayores dado que podemos apalancar nuestra inversión con el uso de opciones sobre acciones, y también nos permiten las inversiones de corto plazo generar utilidades antes. Pero esto es algo que cada inversor tiene que definirlo antes de optar por una estrategia e invertir su dinero.

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Las reglas del Swing Trading con Opciones.

Hoy trataremos de “esto se puede hacer y esto no”, es decir, de reglas y principios que deben orientar nuestra forma de operar.

Cualquiera que aspire a especular en los mercados por sí mismo, e independientemente de su estilo, capital, mercado e instrumento, necesita unas reglas concretas, medibles, evaluables y alcanzables que le guíen en su operativa.

Por ejemplo “no operar un determinado evento” puede ser una regla; los deseos como “operar bien” o “querer sacar todas las operaciones con rendimiento positivo” no son reglas ya que en este caso no se define como alcanzarlo.

La enumeración de todas y cada una de las reglas que un trader emplea en su operativa seguramente sería larga, y sin las aclaraciones suficientes algunas de ellas llegarían a ser confusas.

Todas las reglas con las que  trabajo pertenecen a alguno de los principios que enumero más abajo. Como Principiose debe entender la base en la que fundamentar una forma de operar.

La mayoría de estos principios, y las reglas que lo componen, tienen su base en la estadística y  la probabilidad. En mi opinión, ésta  es la mejor manera de restarle emoción al trading. Si en tu formación has asistido alguna vez a una clase sobre estas materias, muy probablemente sepas a que me refiero con lo de quitarle emoción. Hay pocas cosas menos emocionantes que la estadística y la probabilidad. En mi caso, siempre he tenido una tendencia natural hacia el trading estadístico y probabilístico.

Estos son mis principios:

1.- Clasificación de las tendencias.

Para un trader direccional no hay nada más difícil que definir la ten

dencia de un determinado activo.

A diario, los medios de comunicación nos inundan con sus titulares. Desde “hoy nuevos máximos históricos” al “día negro en los mercado” pasando por “nos hundimos”. La búsqueda de una pequeña ventaja operativa sobre donde irá el precio en la lectura del periódico económico de máxima tirada no puede estar más alejado de la realidad.

El análisis de las tendencias de los precios siempre es una tarea muy satisfactoria ya que tanto si se es alcista, lateral o bajista, el mercado siempre acaba dándonos la razón. Sin embargo,  operar cualquier tendencia, tanto si buscamos su inicio o la aprovechamos una vez está en marcha, es un ejercicio desesperante. Dar recomendaciones y equivocarse es gratis, operar y equivocarse merma el capital.

De ahí la importancia y la necesidad de contar con herramientas específicas que proporcionen datos estadísticos de probable dirección y desplazamiento del precio.

2.- Conocer las estrategias.

En número limitado, y que se conozcan perfectamente sus configuraciones de entrada, sus ajustes y sus salidas. Adaptadas al mercado, al subyacente y a tu estilo.

Estilos diferentes pueden compartir  estrategias pero con operativa diferente.

3.- Dos ecuaciones.

El Risk/Reward  por operación y Esperanza matemática por operación y en cartera.

4.- Tus resultados.

El error más común es medir la calidad  de tu operativa únicamente por el rendimiento de tu cuenta, ya sea en términos porcentuales o en términos monetarios.

Términos como profit factor, promedios de operaciones ganadoras o perdedoras, dispersión de resultados, ratio Sharpe, correlaciones con índices, condiciones en las que se dan las mejores y peores operaciones, máximo DrawDown, etc, no deben ser desconocidos.

Aunque este cuarto punto no se puede considerar un principio como tal, lo incluyo ya que tras el análisis de estos datos, se puede llegar a modificar sustancialmente nuestra forma de operar.

Una cita:Las predicciones son difíciles, especialmente las que se refieren al futuro. (Dan Quayle.).

Fuente Original: http://www.rankia.com/blog/opciones/944680-reglas-swing-trading-opciones

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