Archive for abril, 2012

Expropiación de YPF, lo que hay que saber

La expropiación de la principal empresa privada de la Argentina ha generado una repercusión tanto local como internacionalmente.

Se trató de un fuerte anuncio de parte del Gobierno contra el capital privado, sobre todo el extranjero. La expropiación del 51% de las acciones de YPF no hace otra cosa que aplicar un nuevo golpe a la ya alicaída confianza de los inversores argentinos y extranjeros.

En este sentido, el malhumor se ha contagiado al resto de las empresas cotizantes por temores sobre mayores medidas expropiatorias, sobre todo en las empresas del sector de los servicios públicos, como pueden ser las gasíferas o eléctricas.

Vale la pena prestar atención a los siguientes datos y hechos para entender cómo esta medida afecta al inversor y cómo se produjo el efecto desgaste sobre la empresa:

– El valor de mercado de YPF se redujo a casi la mitad en menos de un año como consecuencia del conflicto. El 31 de mayo de 2011, la acción de YPF alcanzó los AR$ 204,3, lo que implicaba que la compañía tenía una capitalización de mercado de AR$ 80.353 millones (o US$ 19.598 millones). El lunes, la cotización de la acción fue interrumpida cuando cotizaba a AR$ 116, lo que equivale a una capitalización de mercado de AR$ 45.599,6 millones (o US$ 10.363,5 millones). En concreto, en tan sólo 11 meses, el valor de la compañía se redujo en US$ 9.234 millones.

– ¿Qué pasa con los accionistas minoritarios que tenían acciones de YPF? En principio sus acciones no son expropiadas ya que este efecto alcanza a la tenencia de Repsol YPF solamente. La Bolsa de Comercio de Buenos Aires suspendió precautoriamente la cotización en el día de ayer cuando la acción cotizaba a AR$ 116. A priori, este martes debería operarse con normalidad en el recinto porteño, pero hay algo a tener en cuenta: en Nueva York la acción continuó negociándose el lunes por un período de tiempo mayor y concluyeron la jornada (hasta que fueron suspendidas) con una caída de 11,1%, en US$ 19,50. Considerando este precio, el valor equivalente de la acción en pesos estaría en torno a AR$ 107, un 7,8% inferior a los AR$ 116 que se negociaba hasta la suspensión en la Bolsa de Buenos Aires.

– El ex presidente de YPF, Antonio Brufau, señaló que el caso no quedará impune y que la empresa reclamará al Gobierno argentino la suma de 8 mil millones de euros por compensación a partir de la expropiación. Este momento, de concretarse finalmente, implicaría un precio por acción de US$ 46,55, un 138% superior al cierre del día de ayer. En ese caso, los accionistas preexistentes podrían solicitar el mismo monto si esta demanda prosperara. Sin embargo, es muy difícil que el Gobierno argentino acepte este monto y algunos especulan que la indemnización será por menos de la mitad del dinero que solicitan los españoles.

– Finalmente, el nuevo esquema accionario de la firma quedará distribuido de la siguiente manera: Estado argentino: 26,01%; Provincias argentinas, 24,99%; Grupo Petersen, 25,46%; Repsol, 6,43%; Otros, 17,11%.

En definitiva, el caso YPF marcará un punto de inflexión en el mercado de capitales argentino y no por ser necesariamente una noticia positiva. En concreto, el dólar transferencia alcanzó un nuevo máximo ayer al tocar los AR$ 5,54, un 25,9% más que el dólar oficial, reflejando el sobrecosto que los inversores están dispuestos a asumir para tener sus ahorros fuera del alcance del sistema financiero local.

Fuente: Inversor Global

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Luciano Franzoni

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Análisis Técnico Versus Análisis Fundamental

¿Cómo elegir  las acciones? ¿Qué estrategias podemos utilizar para que las acciones que elegimos sean ganadoras? Existe el análisis técnico, el cual  es un método que utilizan muchas personas para elegir las acciones. Se trata de gráficos que  en ellos estudian  los precios del pasado. También en los gráficos se buscan patrones de las tendencias y se  utilizan indicadores técnicos para predecir lo que pasará. La idea aquí es que la historia se repite y que si reacciono en una determinada situación  la acción en el pasado también lo puede hacer en el futuro, entonces lo que buscamos al utilizar indicadores técnicos es  predecir los precios futuros.

Este método de análisis siempre  se compara con el análisis fundamental, que está en el lado opuesto del espectro. El análisis fundamental es otro método utilizado por muchos inversores muy conocidos, tales como Warren Buffet, Peter Lynch y Benjamin Graham, que trata de medir el valor intrínseco de una acción. A diferencia del análisis técnico, análisis fundamental estudia las condiciones financieras de una empresa mediante el examen de sus estados financieros y los ingresos, así como su economía en general y las condiciones de la industria. Los analistas fundamentales tratan de medir el valor intrínseco de una acción para ver si la acción está  por debajo de su valor, o demasiado cara como una manera de ver si vale la pena  comprar las acciones o hacer short sell.

El análisis fundamental  lleva mucho más trabajo, esfuerzo y tiempo que utilizar el análisis técnico, por lo que muchos inversores optan por utilizar el análisis técnico. Si usted no tiene tiempo suficiente para mantenerse al día con una empresa y hacer un montón de investigación sobre los fundamentos de una empresa, el análisis técnico puede ser el método para su uso. Los analistas técnicos creen que toda la información que se conoce acerca de la compañía se refleja en el precio de las acciones. Ellos no se preocupan por los ingresos, gastos, activos y pasivos de una empresa, mientras que estos son números importantes para los analistas fundamentales.

Toda persona tiene diferentes preferencias y, por lo  tanto, estos métodos han sido siempre debatidos sobre si un método es mejor que el otro. Tanto el análisis técnico y análisis fundamental tienen sus ventajas y desventajas. La mejor manera de decidir cual sistema se adapta a su personalidad y gustos es que usted estudie y pruebe con cual se siente más cómodo y le funciona mejor. Con respecto a la efectividad existen inversores muy exitosos tanto de análisis fundamental como de análisis técnico, incluso hay quienes convinan los 2 métodos. Por lo tanto puede tener éxito en cualquiera de los 2 siempre y cuando estudie bastante de un método y logre dominarlo.

Autor: Luciano Franzoni

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Luciano Franzoni

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